当下中国经济社会呈现出“政治向左、经济向右；股市向上、商品向下”的现象，貌似很难理解，其实不然。关键是我们是否从经济周期的角度去观察一些格局的变化。

经济可分为四个长短不同的周期，最短的是基钦周期，一般持续2~4年，主要的影响因素是货币和财政政策（当然，货币和财政政策影响着所有的经济周期中），考察的变量主要是库存变动。我们注意到国统局规模企业产成品存货从去年9月逆工业品价格下行而上升，毫无疑问，这是被动的，是压力。但从黑色工业品来看，钢材库存去的比矿石好，而矿石库存去的又比煤炭好。更长一点的周期是朱格拉周期，一般持续8~10年，主要的影响因素是制度和产业政策，考察的变量主要是设备投资的变化。3年前中国经济以接近10%的平均增速走过了辉煌的30年，在其后8年时间里，中国钢铁业投资高速增长，产能快速释放并开始出现负增长，而钢铁的上游，铁矿石、煤炭等行业投资明显滞后于钢铁行业，在2011年开始进入高峰阶段，因此其产能快速释放也才刚刚开始，所以，钢材、铁矿石、焦煤焦炭，市场如何演绎，想必大家已经比较清楚了。时间稍长一些的周期是库茨涅兹周期，一般持续10-20年，主要影响因素是人口和土地政策，考察的变量主要是人口与建筑业的发展。研究发现，无论是日本、韩国，尤其是美国等，房地产新开工面积增速高峰期一般要滞后于人口出生高峰期20~25年左右，我国人口出生高峰期在70~80年代，所以房地产新开工面积增速的高峰已过，恐难改变，今年以来，我也一直强调，在“强改革”的背景下，尽管我们国家采取了比如“单独两孩”、“取消限购甚至限贷”政策，难改大的趋势变化。我想中央经济工作会议报告中指出的经济面临的新的趋势性变化，指的就是房地产的下行趋势。时间最长的周期是康德拉季耶夫周期，一般持续时间是50~60年，主要影响因素是科技革命和文化教育，考察的变量是技术创新和劳动生产率，无论是技术创新引领产品工艺升级也好，还是劳动生产率的提升，最终带来的都是商品成本的下降乃至价格的回落。综合这四个周期来看，黑色金属行业虽仍然承压，但钢铁产业应该有阶段性的好转机会，而其上游产业短期仍难改观。也因此，2015年，对钢铁生产和贸易型企业来讲，应该比2014年稍好，但期货、股票投资做起来就不一定能象2014年这么顺畅了。